ADA Bamboo
Trong ngành tài chính phi tập trung DeFi, giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, thường được gọi là “perps”, đã nổi lên như một vị vua không thể tranh cãi của sự đổi mới. Các hợp đồng phái sinh này, cho phép nhà giao dịch đầu cơ giá tài sản với đòn bẩy mà không có ngày hết hạn, từ lâu đã bị thống trị bởi các gã khổng lồ tập trung như Binance. Tuy nhiên, một sự thay đổi lớn đang diễn ra. Các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung (DEX) đang chiếm được thị phần lớn, mang đến cảm giác giao dịch rủi ro cao với sự bảo mật vững chắc của blockchain. Dẫn đầu cuộc cách mạng này là Hyperliquid, một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung tiên phong. Theo sát là Aster, một sàn giao dịch tiềm năng được xây dựng trên BNB Chain, trong khi Strike Finance tiên phong trong lĩnh vực này trên Cardano. Người đồng sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ) đã từng ca ngợi sàn giao dịch phái sinh phi tập trung là một xu hướng mang tính quyết định cho năm 2025
Sức Hấp Dẫn của Phái Sinh Phi Tập Trung
Điều gì khiến phái sinh phi tập trung trở nên không thể cưỡng lại? Về cốt lõi, các nền tảng này dân chủ hóa quyền truy cập vào các công cụ tài chính phức tạp, vốn từng là đặc quyền của những “cá voi” Phố Wall. Nhà giao dịch có thể long hoặc short (mua hoặc bán khống) các tài sản như Bitcoin hoặc Ethereum với đòn bẩy lên đến 20x, đồng thời giữ toàn quyền kiểm soát tiền của mình mà không có rào cản KYC (xác minh danh tính), không có cơ quan trung ương nào thao túng. Mô hình không lưu ký này cắt giảm các rủi ro như sàn bị hack hoặc bị đóng cửa theo quy định, những vấn đề đã ám ảnh các sàn giao dịch tập trung.
Sự hấp dẫn không chỉ dừng lại ở bảo mật. Các perps phi tập trung tự hào có tốc độ thực thi nhanh như chớp, các bể thanh khoản sâu được tổng hợp trên nhiều chuỗi và các tính năng như lệnh ẩn để ngăn chặn các cuộc tấn công front-running (mua trước) và MEV (giá trị có thể khai thác được bởi thợ đào). Trong một thị trường mà sự biến động là điều bình thường, những công cụ này giúp các nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ dàng phòng ngừa rủi ro hoặc khuếch đại lợi nhuận. Hơn nữa, với tổng khối lượng perps on-chain đạt mức cao kỷ lục, các DEX này đang chứng minh rằng DeFi không chỉ dành cho giao dịch giao ngay mà nó còn là một thế lực phái sinh hoàn chỉnh.
Tuy nhiên, sức hút thực sự nằm ở khả năng kết hợp. Tích hợp perps với yield farming (kiếm lợi nhuận từ việc cung cấp thanh khoản), staking (đặt cọc) hoặc minting stablecoin (đúc stablecoin), và bạn sẽ có một hệ sinh thái nơi thanh khoản sinh ra thêm thanh khoản. Không có gì ngạc nhiên khi khối lượng hàng tháng của Hyperliquid đã đạt 335 tỷ USD vào tháng trước, chiếm 80% thị trường perps phi tập trung.
Hyperliquid – Tiên Phong Định Nghĩa Lại Giao Dịch On-Chain
Ra mắt vào cuối năm 2024, nền tảng này không chỉ là một DEX mà nó còn là một chuỗi chuyên dụng được tối ưu hóa cho giao dịch, xây dựng ứng dụng và ra mắt token. Với một đội ngũ chỉ có 11 người, Hyperliquid đã dần chiếm lĩnh sự thống trị phái sinh của Binance, tự hào với tỷ lệ khối lượng giao dịch 24,7% so với gã khổng lồ tập trung tính đến tháng 9 năm 2025. Token gốc của nó, HYPE, đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 59,29 USD trong tháng này, tăng 40% trong 30 ngày, được thúc đẩy bởi các đỉnh khối lượng hàng ngày từ 10-15 tỷ USD.
Lợi thế của Hyperliquid là gì? Nạp tiền chuỗi chéo (bao gồm cả Bitcoin), chế độ giao dịch không phí gas và tốc độ vô song sánh ngang với các sàn giao dịch tập trung. Nó đã chiếm 80% thị phần perps DeFi bằng cách ưu tiên độ tin cậy và chức năng, thu hút các nhà giao dịch mệt mỏi với rủi ro tập trung.
CZ Nêu Bật Xu Hướng
CZ, luôn là nhà tiên tri về các xu hướng crypto, đã ủng hộ sự trỗi dậy này. Mặc dù ông không trực tiếp tweet về Hyperliquid trong các tìm kiếm gần đây, sự ủng hộ công khai của ông đối với các đối thủ nhấn mạnh sự bùng nổ của perps phi tập trung như là câu chuyện chủ đạo hiện nay. Trong một động thái hiếm hoi, CZ đã đăng biểu đồ token của Aster, ca ngợi đội ngũ bằng câu “Làm tốt lắm! Khởi đầu tốt. Hãy tiếp tục xây dựng!”, là một lời tán thưởng đã khiến $ASTER tăng vọt 130% từ 0,08 USD lên 0,2181 USD chỉ trong vài giờ, đạt vốn hóa thị trường 300 triệu USD.
Aster, được đổi tên từ sự hợp nhất của Astherus và APX Finance, ra mắt vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, như một DEX perps đa chuỗi trên BNB Chain. Được hỗ trợ bởi YZi Labs (trước đây là Binance Labs) và PancakeSwap, nó cung cấp các thị trường giao ngay và hợp đồng vĩnh cửu với đòn bẩy cao, lệnh ẩn để hạn chế liquidation sniping (một điểm yếu của Hyperliquid mà CZ đã nhấn mạnh) và thanh khoản chuỗi chéo từ Ethereum, Solana và Arbitrum. Khối lượng giao dịch đạt 434 triệu USD trong 24 giờ đầu tiên, với TVL đã có lúc vượt 2 tỷ USD và biến nó thành DEX perps hàng đầu của BNB chỉ sau một đêm.
Sự Tham Gia Táo Bạo Của Strike Finance trên Cardano
Trong khi Hyperliquid và Aster chiến đấu trên các chuỗi có thông lượng cao, Strike Finance đang lặng lẽ tạo dựng một con đường trên Cardano, chứng minh rằng phái sinh phi tập trung không phụ thuộc vào chuỗi cụ thể nào. Là nền tảng perps đầu tiên trên Cardano, Strike đã ra mắt testnet công khai vào tháng 8 năm 2024 và chính thức hoạt động với sự hỗ trợ mainnet cho các hợp đồng vĩnh cửu SNEK và ADA. Cung cấp đòn bẩy lên đến 20x, nó giới thiệu giao dịch options, forwards, và futures một cách tự nhiên và lấp đầy một lỗ hổng rõ ràng khi các sàn giao dịch tập trung chiếm 98% khối lượng phái sinh crypto.
Token STRIKE của Strike điều chỉnh các ưu đãi cho nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và người staking, với các nâng cấp V2 hứa hẹn thanh khoản sâu hơn và giao diện thân thiện với người mới bắt đầu. Trong hệ sinh thái proof of stake an toàn của Cardano, Strike nhấn mạnh tính minh bạch và phí thấp, cho phép người dùng kiểm soát các vị thế lớn với tài sản thế chấp tối thiểu.
Điều Gì Tiếp Theo Cho DeFi
Làn sóng phái sinh phi tập trung, được thúc đẩy bởi sự thống trị của Hyperliquid và sự xác nhận của CZ, báo hiệu một DeFi đang trưởng thành. Các nền tảng như Aster và Strike đang đa dạng hóa lĩnh vực này, pha trộn đòn bẩy với các lợi ích tự nhiên của blockchain. Với khối lượng on-chain cạnh tranh với các gã khổng lồ tập trung và những đổi mới như bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proofs) sắp ra mắt, năm 2025 có thể chứng kiến perps hoàn toàn làm lu mờ giao dịch giao ngay.
Lưu ý: Mọi bài viết đều nhằm mục đích thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư.
